支撐評級的要點：由于政府對建筑節(jié)能相關政策的推進，以及聚氨酯自身優(yōu)異的性能保證，公司認為聚氨酯外墻保溫市場前景廣闊。根據(jù)公司測算，2009-2010外墻保溫對MDI的需求量將分別在2.5萬噸和4.2萬噸以上。
考慮全球經(jīng)濟復蘇，以及國內MDI新需求的增長等因素，我們認為未來兩年全球MDI行業(yè)，包括中國市場，處于供需相對平衡的狀態(tài)。在原油價格處于60-80美元/桶的均價區(qū)間前提下，我們預計2010年MDI產(chǎn)品價格將穩(wěn)中有升。
得益于產(chǎn)品的量升價漲，我們預計公司2010年凈利將增長43%至16億元，每股收益0.96元。
評級面臨的風險因素：原油價格若快速上升，可能造成公司成本上升壓力。
公司出口市場開拓如果不順利，產(chǎn)品銷量可能低于我們預期。
估值：我們維持公司24.00元目標價不變，維持買入評級。
