苯乙烯 產(chǎn)能釋放正當(dāng)時 貢獻(xiàn)凈利半壁江山
苯乙烯簡稱SM，是石化行業(yè)的重要基礎(chǔ)原料。主要用于生產(chǎn)可發(fā)性聚苯乙烯（EPS）、聚苯乙烯樹脂（PS）、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯（ABS）樹脂、苯乙烯-丙烯腈共聚物（SAN）樹脂、丁苯橡膠和丁苯膠乳（SBR/SBR 膠乳）、離子交換樹脂、不飽和聚酯以及苯乙烯系熱塑性彈性體SBS 等，此外，還可以用于染料、制藥、農(nóng)藥及選礦等行業(yè)，是最重要的化學(xué)工業(yè)單體之一。在下游建筑保溫材料、汽車制造、家電、玩具、電子電器、儀器儀表等不同領(lǐng)域得到了廣泛應(yīng)用。
2008年1月，雙良股份以公開增發(fā)的募集資金收購江陰華順新材料有限公司持有的控股子公司江蘇利士德化工有限公司24%股權(quán)，收購?fù)瓿珊箅p良股份對利士德實(shí)際控股權(quán)達(dá)到75%，并以募集資金3億元對利士德進(jìn)行增資，在原有利士德一期21萬噸苯乙烯產(chǎn)能基礎(chǔ)上通過技改使得利士德苯乙烯的總產(chǎn)能達(dá)到42萬噸，居國內(nèi)苯乙烯產(chǎn)能第三，僅次于上海賽科石化65萬噸、中海油殼牌石化56萬噸產(chǎn)能。2008年4月份利士德二期年產(chǎn)21萬噸苯乙烯裝置試車成功。步入2009年，隨著下游廠家?guī)齑嫦?，“家電下鄉(xiāng)”、“汽車下鄉(xiāng)”等政策頻出，2009年上半年公司化工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)毛利10629.96萬元，同比增長49.36%。
據(jù)了解，目前，雙良股份生產(chǎn)的苯乙烯產(chǎn)品大部分在省內(nèi)銷售，僅在所在地江陰100公里半徑內(nèi)，苯乙烯的年需求量就約有200萬噸。
由于金融危機(jī)影響，苯乙烯價格與其他大宗商品一樣在2008年10月份出現(xiàn)斷崖式下跌，產(chǎn)品價格從均衡期的12000元/噸下跌到4500元/噸。伴隨今年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，下游汽車制造、家電、建筑節(jié)能材料需求呈現(xiàn)明顯恢復(fù)，下游EPS、PS、ABS開工率大幅回升，帶動苯乙烯價格呈現(xiàn)報復(fù)式回升。今年以來苯乙烯價格從年初的4750元/噸上漲到最高9000元/噸，由于原材料價格純苯和乙烯價格上漲相對滯后，公司產(chǎn)品毛利率呈現(xiàn)大幅上升，3、4 月份月度毛利率超過20%，創(chuàng)出歷史新高。預(yù)計公司苯乙烯業(yè)務(wù)全年將獲得相對穩(wěn)定的10%毛利率回報。
苯乙烯價格的大幅攀升為雙良股份今年的半年業(yè)績較大貢獻(xiàn)，銷售收入占半壁江山。半年報顯示，雙良股份上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.61億元，其中以苯乙烯為主的化工業(yè)務(wù)半年銷售額為9.86億元，占比60.27％；上半年共實(shí)現(xiàn)毛利3.42億元，其中化工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)毛利1.06億元，占比31.12％。
產(chǎn)業(yè)鏈延伸 瞄準(zhǔn)建筑節(jié)能市場
為了走得更遠(yuǎn)、更穩(wěn)健，就在苯乙烯產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺之際，雙良股份又作出了一個決定，將苯乙烯的產(chǎn)業(yè)鏈向下游延伸至目前國內(nèi)苯乙烯主要下游發(fā)泡聚苯乙烯(EPS)?！斑x擇做發(fā)泡聚苯乙烯，一方面出于降低生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險的考慮，另一方面是公司更看重國內(nèi)巨大的建筑節(jié)能市場?！惫?jié)連山總經(jīng)理表示。
雙良股份于今年6月25日公告，旗下子公司江蘇利士德公司擬向下游延伸投資新建年產(chǎn)48萬噸/年EPS項目的申請。該項目計劃分兩期實(shí)施，獲得政府批文后，利士德公司將開始一期24萬噸/年EPS項目的建設(shè)，公司將根據(jù)一期項目投產(chǎn)后的實(shí)際經(jīng)營情況以及市場需求決定二期24 萬噸/年項目的實(shí)施時間。一期24萬噸/年EPS項目建設(shè)投資約為人民幣1.7億元，項目建設(shè)周期大約為12個月。
對此，國聯(lián)證券化工行業(yè)研究員王席鑫表示，通過產(chǎn)業(yè)鏈延伸將能降低化工苯乙烯業(yè)務(wù)的單一經(jīng)營風(fēng)險，并間接提高苯乙烯產(chǎn)品的議價能力。“公司此次新增聚苯乙烯產(chǎn)能，是對公司原有苯乙烯業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈延伸，能夠平滑化工業(yè)務(wù)周期，大幅降低原有化工業(yè)務(wù)單一產(chǎn)品抵御周期性波動能力較弱的風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)公司化工業(yè)務(wù)未來的穩(wěn)定盈利?！蓖跸稳绱嗽u價。
據(jù)了解，由于苯乙烯產(chǎn)品儲存條件較高，不宜長時間儲存，當(dāng)下游需求不理想的情況下，生產(chǎn)企業(yè)只能采取被迫停產(chǎn)，低價銷售的做法。而發(fā)泡聚苯乙烯的儲存條件較為方便，且利士德的苯乙烯-發(fā)泡聚苯乙烯一體化產(chǎn)業(yè)鏈較一般聚苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)有較為明顯的成本優(yōu)勢，因此發(fā)泡聚苯乙烯項目能夠降低單一品種的經(jīng)營風(fēng)險，同時一定程度上也提高了議價能力，實(shí)現(xiàn)化工業(yè)務(wù)的較為穩(wěn)定的盈利。
除了出于降低經(jīng)營風(fēng)險，提升競爭優(yōu)勢的考慮，雙良股份選擇進(jìn)入下游EPS領(lǐng)域的另一個重要考慮是國內(nèi)廣闊的建筑節(jié)能市場?！癊PS的一個重要用途就是用于建筑節(jié)能。從目前國家提出的發(fā)展規(guī)劃來看，我國的建筑節(jié)能市場空間廣闊?！惫?jié)連山總經(jīng)理表示，發(fā)泡聚苯乙烯是苯乙烯的下游產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于建筑工程、汽車、家電等行業(yè)，其中發(fā)泡聚苯乙烯作為外墻保溫材料，將直接受益于國家對建筑節(jié)能政策的推廣和實(shí)施。從政策層面看，我國十一五發(fā)展規(guī)劃明確提出，到2010年，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗比2005年降低20%左右，主要污染物排放總量減少10%。而建筑能耗是全社會能耗大戶。據(jù)建設(shè)部估算，建筑能耗(包括建造能耗、生活能耗、采暖空調(diào)等)約占全社會總能耗的25%，加上建材生產(chǎn)能耗，建筑能耗約占社會總能耗的35%-40%。建筑節(jié)能已成為改變?nèi)鐣址判徒?jīng)濟(jì)增長模式、建立環(huán)境友好型社會的重要舉措之一。伴隨著2007 年6 月份《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)節(jié)能減排綜合性工作方案的通知》的發(fā)布，2008年8月國務(wù)院關(guān)于《公共機(jī)構(gòu)節(jié)能條例》和《民用建筑節(jié)能條例》的出臺
